M&A用語集「価格・企業価値」の言葉です。意味と、中小企業のM&Aでどう出てくるかをまとめました。
企業価値を評価するときに、経営者の報酬が世間の水準より高い、または低い分を利益に加減して、本来の収益力を見ることです。
中小企業では、経営者の報酬が節税や個人の事情で高めに設定されていたり、逆に会社の資金繰りのために低く抑えられていたりします。買い手は、承継後に必要な経営者の報酬の水準に置き換えて利益を計算し直します。
報酬が高めなら調整後の利益は増えて価値は上がり、低めなら逆になります。経営者が実質的に複数の役割を担っている場合、退任後に同じ仕事を誰が担い、いくらの人件費がかかるかも調整に含まれます。
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