M&A用語集「価格・企業価値」の言葉です。意味と、中小企業のM&Aでどう出てくるかをまとめました。
過去の一定の基準日の貸借対照表で価格を確定し、その後のクロージングまでの変動で価格を調整しない方式です。クロージング時の調整を行う方式と対比されます。
基準日の純資産や運転資本をもとに価格を固定し、基準日からクロージングまでの間に会社の価値が増減しても価格を動かさない取り決めです。その代わり、その期間に売り手が配当などで会社から資金を抜くことを禁じる条項が置かれます。
価格が早く確定するため、売り手は手取りの見通しを立てやすく、買い手はクロージング後の精算の手間を省けます。一方で、基準日以後の業績の変動はどちらかが引き受けることになるため、基準日の選び方と資金流出の制限の内容が論点になります。
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