アイカ工業は2025年12月26日、インドの Stylam Industries Limited について、promoter shareholders からの株式譲受と public open offer により株式を取得し連結子会社化することを決議したと公表しました。議決権所有割合は40.00% to 53.12% となる見込みです。
開示された事実
| 譲受（買い手） | アイカ工業株式会社（4206・東証プライム・名証プレミア） |
|---|---|
| 譲渡（売り手） | Stylam Industries Limited の promoter shareholders（開示資料は個人7名を含む Promoter Group 合計54.11％と記載。本サイトでは個人の氏名を再掲していません） |
| 譲渡対象 | Stylam Industries Limited（インド National Stock Exchange of India 及び Bombay Stock Exchange 上場）（原本表記で Manufacture and Sale of building materials such as High Pressure Laminates (HPL)） |
| 所在地 | インド（SCO14, Sector 7C, Madhya Marg, Chandigarh 160019, India） |
| 手法 | 株式の取得（連結子会社化）。promoter shareholders からの相対取得と、インドの公開買付規制に基づく public open offer の2つを組み合わせる。開示資料は、この open offer が日本の金融商品取引法第27条の2第1項に定める公開買付けには該当しないことを記載している |
| 対価 | 取得株式数は 6,779,224 to 9,003,364 shares、取得価額は原本表記で Approx. INR 15,300 million to INR 20,300 million (Approx. JPY 26.7 billion to JPY 35.5 billion)（1INR＝1.75円として換算）。open offer の価格は INR 2,250 per share、open offer に要する資金は Approx. INR 9,900 million (Approx. JPY 17.4 billion)。資金は手元資金及び銀行借入による |
| 日程 | 2025年12月26日 取締役会決議日／2026年2月下旬から3月上旬（予定） open offer の開始（インド競争委員会の承認により変更・延長の可能性あり）／相対取得の実行日は未定（株式譲渡契約の条件充足と open offer の結果に応じて段階的に実行するため） |
取得前の所有株式数は0 share（議決権の数0、議決権所有割合0.0%）、取得株式数は 6,779,224 to 9,003,364 shares、取得価額は原本表記で Approx. INR 15,300 million to INR 20,300 million (Approx. JPY 26.7 billion to JPY 35.5 billion) です。open offer の価格は INR 2,250 per share、open offer に要する資金は Approx. INR 9,900 million (Approx. JPY 17.4 billion)、買付予定の上限は 4,406,496 shares (26.0% of total number of issued shares) です。いずれも1INR＝1.75円として換算されています（出典：アイカ工業株式会社 2025年12月26日公表資料）
対象会社は名称が Stylam Industries Limited、所在地が SCO14, Sector 7C, Madhya Marg, Chandigarh 160019, India、事業内容が Manufacture and Sale of building materials such as High Pressure Laminates (HPL)、資本金が INR 84.74 million (Approx. JPY 0.15 billion)、設立が October 28, 1991 です。売上高は INR 9,535.8 million、INR 9,198.1 million、INR 10,325.9 million、営業利益は INR 1,280.7 million、INR 1,643.3 million、INR 1,649.0 million と3期分が記載されています。
開示資料は、買い手が高圧メラミン化粧板の海外展開を進め、海外の化粧板・建装建材事業の売上が原本表記で approximately JPY 5.5 billion in the fiscal year ended March 2019 から an expected JPY 20 billion in the fiscal year ending March 2025 へ拡大したことを記載しています（出典：アイカ工業株式会社 2025年12月26日公表資料）。
開示資料は、open offer の価格と promoter shareholders からの取得価格が同一であること、いずれも独立した第三者評価機関の評価に基づいて公正かつ妥当と判断したものであることを記載しています。
出典: アイカ工業株式会社「Notice Regarding Acquisition in Stylam Industries Limited (Conversion into a Consolidated Subsidiary）」（2025年12月26日公表）・適時開示
中小企業の経営者は、どう読むか
値段が、一つの数字ではなく幅で示されています。
応募の結果で、取得する株数が変わるからです。
上場会社を相手にするときに起きる形です。
中小企業の譲渡では、株主が少ないので幅は出ません。
ただし、価格が後から動く条項はよく入ります。
決算が確定したら差額を精算する、という形です。
引き渡しのあとに、入金額が変わることになります。
どの数字で動くのかを、契約で確かめます。
価格が後で動く、という場面です。