豊田通商は2025年3月14日（米国太平洋時間3月13日）、米国オレゴン州ポートランドに本社を置くRadius Recycling, Inc.の全株式を取得することで合意し、合併契約を締結したと公表しました。対象会社はNASDAQに上場しています。
開示された事実
| 譲受（買い手） | 豊田通商株式会社（取得主体は完全子会社のToyota Tsusho America, Inc.。その完全子会社 TAI Merger Corporation を用いる）（8015・東証プライム・名証プレミア） |
|---|---|
| 譲渡（売り手） | Radius Recycling, Inc. の株主（NASDAQ上場。合併の対価を受け取る） |
| 譲渡対象 | Radius Recycling, Inc.（金属スクラップのリサイクル、使用済み自動車の資源回収） |
| 所在地 | 米国 オレゴン州ポートランド |
| 手法 | 逆三角合併（reverse triangular merger）。買い手の米国子会社が設立した合併用の子会社を対象会社に合併させる形 |
| 対価 | 1株につき30米ドル（合計 約907百万米ドル。原本の表記は「approximately JPY 134.4 billion」＝約1,344億円、1米ドル148円の換算）。制限付株式ユニット等を含む全証券の取得に必要な額を含む |
| 日程 | 合併契約の締結 2025年3月14日（米国太平洋時間3月13日）／対象会社の株主総会 2025年暦年第2四半期（見込み）／クロージング 2025年暦年第3四半期（見込み。当局の承認等が条件） |
対価は1株につき30米ドルで、合計は約907百万米ドルです。円換算は原本に「approximately JPY 134.4 billion」（1米ドル148円の換算）と記載されており、約1,344億円にあたります。取得額には、制限付株式ユニットなどの全証券の取得に必要な額が含まれると記載されています（出典：豊田通商株式会社 2025年3月14日公表資料）
合意された1株当たりの価格は、2025年3月12日（米国時間）の終値に対して115%のプレミアム、過去90日間の出来高加重平均価格に対して102%のプレミアムにあたると記載されています（出典：豊田通商株式会社 2025年3月14日公表資料）
取引は逆三角合併の形で行われます。買い手の完全子会社であるToyota Tsusho America が本件のために設立した合併用の子会社を、対象会社に合併させる方式です。
日程は、合併契約の締結が2025年3月14日、対象会社の株主総会が2025年暦年第2四半期の見込み、クロージングが同年第3四半期の見込みです。当局の承認等が条件となります。
中小企業の経営者は、どう読むか
終値の二倍を超える価格です。市場の値段と、買い手が見る値段が大きく違うことがあります。
株価は、その時点で売り買いしている人の見方です。会社を丸ごと買う人は、別のものを見ています。
中小企業に株価はありませんが、同じことが起きます。帳簿の純資産と、買い手が払う額は別です。
買い手が受け皿の会社を作り、それを対象会社に合併させる形です。国によって使える手続が違います。
クロージングが当局の承認を条件にしています。契約した日と、引き渡しの日は離れます。